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炒股技巧:股灾逃生术大揭秘
2012-2-12 来源:理财周刊

股灾来袭,许多投资者惶惶然不知所措,在恐惧的市场环境中越发恐惧。然而只要投资策略得当,投资心理稳健,战胜人性弱点,股灾求生其实并非难事。

股灾逃生术

2011年的A股就是一盏茶几,上面摆满了各式杯具。

悲催、伤不起、HOLD不住、忐忑……无论用多么夸张的形容词来形容现在的中国股民都不为过。正所谓“十年股市两茫茫,零增长,梦黄梁。亿万灾民,无处话凄凉。”

经历了2008年的暴跌、2009年的反弹和2010年的下跌后,无数股民在踏入2011年门槛时,都幻想着熊市第四年,A股市场或许能够实现绝地反击,然而迎接他们的却是地板连着地下室,地下室连着地狱,地狱可能还得分十八层——2011年,沪指跌22%,深成指跌28%,中小板指跌37%,创业板指跌36%,A股全年缩水近6万亿元,246只个股遭“腰斩”,跌幅史上排名第三,在新兴市场中排名垫底。

股灾来袭,信心崩溃。眼下,无论是饭桌上还是办公室里,都鲜有人讨论股票。统计数据也显示,2011年A股新增开户数创近5年新低,甚至低于2008年超级大熊市。与之对应的是,越来越多的股民开始“不聊股票、不看股票、不炒股票”的“三不”新生活,这也预示着投资者对股市的信心已降至冰点。

近期,温总理发表了提振股市的讲话,市场也做出了积极的反应,这是否意味着股灾已经过去了?这还需要时间来检验。在股市走牛之前,我们还是要学会如何在股灾中生存。

形势严峻

投资者信心的丧失并非没有道理。

看国外,从2009年希腊债务危机引爆多米诺骨牌后,欧债危机一轮接着一轮,各方救市政策一次接着一次,但有关各方始终无法找到能够解决欧债危机的根本办法,欧洲就像一个年逾古稀的老妇人,再怎么给她打羊胎素也难以恢复青春容颜。在2012年,我们依然看不清欧债危机成功解决的曙光。

再看国内,宏观经济层面,为遏制2011年的高通胀而采取的超级紧缩的货币政策的副作用正越发明显,加上我国经济转型尚未落实,使得今年中国实体经济存在较大不确定性。这一切都预示着今年或许是一个很困难的投资年。

更糟糕的是,A股市场“重融资,轻回报”的历史顽疾在岁末年初成了几乎所有股民口诛笔伐的对象,并将之视为A股熊霸全球的罪魁祸首。尤其是在今年股市跌跌不休的环境下,A股IPO速度丝毫不见放缓,令许多股民感到愤怒。

期待改革

然而历史一再证明,行情总是在绝望中诞生,尤其是当某一问题已经成为影响股市发展的重大阻碍时,往往也到了改革的关键时刻。就在全国股民纠结心痛之时,管理层也在痛定思痛——前不久召开的全国金融工作会议上,国务院总理温家宝做出指示,要求深化新股发行制度市场化改革,抓紧完善发行、退市和分红制度,加强股市监管,促进一级市场和二级市场协调健康发展,提振股市信心。随后证监会主席郭树清也表示今年将完善新股价格形成机制,改革股票承销办法,完善预先披露和发行审核信息公开制度,落实和强化保荐机构、律师、会计师责任,减少行政审批事项32%……

管理层的适时表态,正是对近期投资者迷茫惶恐、不知“中国股市向何处去”的最好回应。我们相信,今年会是中国股市市场化改革道路上的重要一年,也是投资者重塑信心的关键一年。

战胜恐惧

改革股市弊病积习绝非朝夕得以完成。在此期间,股民们还是要靠自己的力量进行股灾自救。

想要经受住股灾熊熊烈火的洗礼而最终实现涅槃重生,需要投资者具备一些专业的投资技巧。而通过回顾中外股灾历史和成功躲过股灾的投资者故事,或许也能让你有所感悟和启发。当然,最重要的还在于你能否战胜人性的弱点,克服内心的恐惧,在一片哀叹悲鸣和惶恐不安的市场氛围中,拿出一个优秀投资者应有的勇气和耐心。坚信“别人恐惧我贪婪”的投资哲学,坚信“坚持到底就是胜利”的投资信念。因为只有能战胜自我的人,才能战胜市场!希望每一个正在经受亏损煎熬的投资者都能从这组文章中得到信心和帮助,得以暂时抛开烦恼,开开心心过大年!

严晓沛:用价值投资理念做波段

2012年的冬天,就像股民的心一样,格外寒冷。但对严晓沛来说,他已经掌握了一套能在寒冬里蛰伏求生的投资模式。

初涉股市亏损连连

严晓沛刚开始炒股时正处于2001年牛市末期,随后A股步入熊市,一开始不懂得控制仓位,严晓沛也损失惨重,后来逐渐掌握了一些选股和择时技巧,亏损也渐渐减少。但在熊市中,严晓沛依然没能找到一套稳定的赚钱模式。他说:“那时我就在想,这个市场上有一千多只股票,每一个股票都有那么多‘面’——基本面、技术面、资金面、政策面,我不可能一家家上市公司去实地调研,不可能面面俱到。更何况,上市公司每年的经营都在变,政策导向在变、产业结构在变、经营管理层也在变,而且中国的上市公司都还太年轻,财报的真实性也很成问题,在这么多变化中,你要想像巴菲特那样找到值得长期投资的好股票非常困难。”

反复琢磨形成模式

严晓沛渐渐发现,短线追涨杀跌追逐波段收益的投机模式风险太大,且严重影响自己的心情,而他所钟爱的巴菲特价值投资和长期投资的理念在A股市场又似乎水土不服。逐渐的,严晓沛总结出了一套以价值投资为理念,以波段投资为手段,以指数投资为工具的操作模式。

严晓沛认为,世界上模仿巴菲特的人成千上万,但真正成功的依然只有巴菲特一个人,说明巴菲特不是普通人能学得来的。但巴菲特虽然自己选股眼光出色,但他从来不向普通投资者荐股,反而屡次三番建议普通投资者购买指数基金。因为在巴菲特看来,股票投资最大的风险在于非系统性风险。

从历史上看,人类社会和经济发展总体是向上的,所以股市从来没有跨越不了的坎,连1929年那样的全球大股灾都能被时间抹平,但所谓热门股、强势股却总是如城头变换大王旗般快。今天构成道琼斯指数的30只成份股和1929年时相比早已今非昔比,物是人非。又有多少投资者能预料到像贝尔斯登、雷曼、“两房”这种百年老店、金融大鳄都会破产呢?所以长期看,股票可能退市,但指数却总是向上的。因此指数基金的投资风险和投资难度都远低于个股。

然而在漫长的熊市中,长期持有指数基金只是来回坐电梯,并不断加大亏损。所以为了降低风险、提高熊市盈利概率,严晓沛选择用价值投资理念做波段。

实战操作屡试不爽

“大概从2007年的牛市开始,我就开始了”熊市做小波段,牛市做大波段“的操作模式。然而由于大牛市很快结束了,所以最近这几年,我一直在做小波段。”严晓沛说。

所谓小波段,指的是严晓沛根据自己的计算,给上证指数设定了一个相对合理的估值中枢。在估值中枢以上,由于缺乏交易的安全边际,停止一切交易;在估值中枢以下时,开始逐步投资指数基金,而且指数越低,买得越多,最低可以追加投资到估值中枢以下35%的位置。当股指反弹使得基金获利15%时,便依次分批抛出。“通俗地说,就是在熊市反弹中,我只吃‘鱼头’,不吃‘鱼尾’,防止‘坐电梯’,利润到手就走人”。

以2009年为例,那年他将估值中枢设定在2300点,尽管错过了后来3400点的超级大反弹,但严晓沛还是抓住了指数从1664点攀爬到2600点之间的机会,整体获利超过25%。

而在2010年,严晓沛的估值中枢提高到了2500点,但由于2009年的基数太高,导致这一年的上半年他基本都是空仓待跌,但却准确抓到了下半年指数从2319点反弹上来的那一拨行情。只不过这波反弹结束于3186点,而严晓沛在2800点附近获得既定获利目标后就全仓撤退了,加上空仓期间投资债券的收益,这一年他的整体收益依然超过了10%。

到了2011年,估值中枢提高到了2700点,严晓沛上半年只在6月中旬时小赚了一把,而下半年指数迅速下跌,严晓沛也不断加仓买入,并在10月下旬的反弹中,逃出了一部分获利筹码。尽管此后指数继续下跌到2200点下方,但由于严晓沛不断坚持跌得越多、买得越多的策略,因此全年整体亏损只有7%,远低于同期指数的跌幅。

严格纪律心态稳健

严晓沛说:“或许有人对这么机械呆板的操作模式不屑一顾,但要在漫长的投资生活中一直坚持执行这一套投资纪律,绝非易事。‘别人恐慌时我贪婪,别人贪婪时我恐慌’,大道理人人懂,但真要拿自己的真金白银去试,许多人就会犹豫。嘴上说着要追跌杀涨,实际上却做着追涨杀跌的买卖,我看到许多基金经理都这么做。”

比如2009年涨到3400点时,群情激奋,觉得股灾已逝,牛市将至,但严晓沛怎么看都觉得调整不充分,一来指数从6124点高位跌下来,怎么可能才调整一年就重新走牛?二来百年一遇的金融危机的影响怎么可能在半年里就化解了呢?所以那一年严晓沛也常有高位冲入股市的冲动,但他反复对自己说:“要相信自己,战胜贪婪……”

记者点评:坚持纪律最可贵

作为业余投资者,严晓沛在过去几年里并没有获得多么辉煌的战绩。但他最难能可贵之处,在于始终坚持自己的操作思路,不盲目追高,不轻言放弃,在恐慌和贪婪反复交织变化不定的市场情绪中,我自岿然不动。结果他每次波段操作的亏损总是浮亏,而盈利却是实盈,最终成功实现熊市求生的目标。就在上周,久跌必涨的上证指数终于在政策利好刺激下实现大反弹,严晓沛在2100点买入的那批杠杆指数基金也实现了15%的盈利目标,胜利大逃亡了。

许蛟:熊市最要讲心态

“我只是一个普普通通的股民罢了,哪说得上什么技巧。”许蛟对记者笑笑说,“熊市当中,也无非是明哲保身、寻求机会。”不过,从6000点的神话泡沫破灭以来,许蛟一直坚持着以自己的方式应对着一熊再熊的股市,既没有深陷熊市无法自拔,也没有被股灾所吓倒。“股市熊到今天,硬要说的话,也只是有一些自己如何看待和面对它的方法而已,”许蛟接着说,“对我们老百姓而言,炒股更加要讲究一个心态,特别是在熊市。”

认清大势,未雨绸缪

“就先说说6000点那个时候吧。”许蛟告诉记者,他那时候也算是审时度势得还不错,或者说运气还可以。在股市四五千点的时候,许蛟就开始减少买入,并逐步卖出自己持有的股票、降低仓位了。这源于他对股市最根本的认识:这是一种价值投资,而价值投资就有它一定的偏离率,一旦太高或是太低了,总是要逐步回归的,从高回到低的过程一快,就会形成所谓的股灾了。“当时我持有的几只股票也恰好先于大盘几天都开始有往下走的趋势了,我顺势也就陆续都跑掉了。”许蛟庆幸之余,越发明白一个道理,那就是对于股市永远要记住高久必低的原则。同时,也不要想着去抢到什么顶部或是底部,未雨绸缪才是控制风险的上上之选。即使没能提前抽身而出,但如果能一直冷静地认清大势,那么,当股灾或者说熊市袭来之后,也能尽早地“胜利大逃亡”。许蛟举例说,当时手上有只股票,4元多的时候买进,自己分析觉得这只股票价值也就在8到12元之间,所以到16元上下就抛掉了。许蛟笑笑说:“最后虽然涨到20元,但这对我来说已经不重要了。”

控制仓位,以静制动

在股市一泻千里之后,许蛟认为,仓位的控制和时机的等待也非常重要。“控制仓位的好处在于可以有效调节自己的心态,”许蛟指出,“空仓和满仓的感觉是完全不一样的。”诚然,看着股市一路下滑,空仓的人大可以安心等待机会,今天看看走势不行,明天看看有些好转,但会想着可以等后天再看一看,如此一来则往往可以更理性地看清股市之“熊”。若是发觉股市有所抬头就又满仓进入,一波小反弹之后一旦处理不好就马上会套牢。“一套牢之后心态就又完全不一样了,”许蛟摇摇头说,“有些人就很容易会觉得,那再等等看。可能今天想着再等一波行情,明天想着收回本我就走,后天又想着多少回上来一点就割肉,最后深陷其中。”

许蛟告诉记者,去年面对持续下跌的股市,他保持着较低仓位的操作,决不轻易加仓。“捞一票的想法是不可取的。”许蛟补充说,“物极必反的道理谁都懂,都知道股市可能是走下坡路了,但又总会想着抢底部、抢反弹,于是很容易迷失方向。”

熊市并不可怕,可怕的是不能真正看清熊市的“熊”、股灾的“灾”。在对行情没有较大把握的情况下,以静制动才是比较保险的。面对一天天都“怒其不争”的股市大环境,许蛟在控制仓位谨慎处理的同时,也转而投资了一部分的债券。“毕竟都说债券还是比较‘保大祥’(沪语,意为确保不输、横竖都赢)”,许蛟又笑了笑,“然后可以做做T+0的短线操作,总体还不错吧”。

设定计划,坚决执行

通过这种“不见兔子不撒鹰”的做法,许蛟在股市弹回3500点的过程中也有所收获。然而,在2011年一整年的行情中,许蛟却有点“马失前蹄”。

“去年实际上一整年下来我是输钱的,大概有五六个点吧。”许蛟略带懊恼地叹了口气说,“回过头自己看看,实际上还是贪心了,本来想好要走的,该跑的时候却没有跑。”

许蛟总结说,就像一开始说的,实际上在熊市的大环境中,不能总是过于相信自己的眼光,觉得靠分析和技术操作可以险中求胜。要给自己设定一个计划和目标,比如买这只股票赚多少我跑,止损线又在哪里。一旦看准了决定了,就不要轻易变更。“能坚决执行自己设下的标准线才是最关键的,这又是跟心态相关的。”许蛟自嘲地笑笑说,“我去年就是典型的例证嘛。”

“我有一个朋友在这方面做得很好,他这几年也一直在我们说的股灾当中摸爬滚打。虽然资金并不多,但严格按照自己的做法高卖低买,不求有功但求无过。”许蛟向记者介绍,“他的做法很简单,挑准一个股票不经常换,七八元的股票涨个一元就走了,基本连涨超过两三天就不会再犹豫,不指望熊市里有什么好行情。”应该说,当你资金投入少、股票价格低的时候,往往可以做到较为冷静地去分析,看淡一点输赢,套牢之后等待也好、割肉也罢,都能选择较为合理的处置。但一旦资金成倍放大,心态就乱了,这才是值得我们反思的。

记者点评:不求有功但求无过

归根结底,在熊市当中就是要做到比牛市更为谨慎和冷静,严格地从仓位、止损线等方面控制自己的投资风险,摆正自己的心态。涨跌起伏本就是股市的常态。不管熊市要熊多久、股灾有多严重,时刻提醒自己把握好本来的心态和做法是面对市场不佳时所需要掌握的另一种技巧。

从许蛟的故事和做法中我们可以看出,熊市当中更要求我们不能有勇无谋,不能有“贪心”。下跌中的反弹行情,这一波错过了就等下一波,情愿错过也不要失足其中,机会和行情总会到来。在危难重重的大环境中,抱怨股市“看不懂”、“害死人”是没有用的,既然明白是熊市,就要有对待熊市相应的态度。不求有功但求无过是一句好话,找准机会,一击不中也能全身而退,大概也是股灾中一种求生之道吧。守得住这片天,股市终究会有复苏的那一天。

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